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  期貨合約是一種由清算所來?yè)?dān)保所有交易者行為的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期合約。期貨合約的買方是將會(huì)獲得實(shí)物或者等值現(xiàn)金的一方。期貨合約的賣方是有責(zé)任交割實(shí)物或者等值現(xiàn)金的一方。清算所是一個(gè)保證交易者在其他交易者無法履行合約時(shí)也能避免損失的機(jī)構(gòu)。實(shí)際上，清算所充當(dāng)了每個(gè)買方的賣方以及每個(gè)賣方的買方。所以，期貨合約的買方和賣方在進(jìn)行交易的時(shí)候不必?fù)?dān)心他們的交易對(duì)手是否值得信賴。由于期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，買方可以通過向任何人出售合約來免除他們的購(gòu)買義務(wù)。類似地，賣方也可以通過向任何人購(gòu)買合約來免除他們的交割義務(wù)。不論發(fā)生何種情況，如果交易者的多空頭寸相抵，清算所都可以免除他未來的所有義務(wù)。

  為了防止違約的發(fā)生，清算所要求所有參與者在開始一項(xiàng)合約時(shí)都往清算所賬戶存入一定量的金額，該金額稱作初始保證金。清算所對(duì)保證金賬戶進(jìn)行每日結(jié)算。如果參與者在期貨交易中產(chǎn)生損失，清算所會(huì)在其保證金賬戶上扣除等量資金。同樣地，清算所會(huì)增加在交易中產(chǎn)生收益的參與者保證金賬戶上的資金。如果參與者的保證金低于維持保證金要求，那么參與者必須補(bǔ)足保證金賬戶。如果參與者不能提供足夠的追加保證金，那么該參與者的經(jīng)紀(jì)人將會(huì)立即進(jìn)行平倉(cāng)交易。變動(dòng)保證金支付保證了與期貨合約相關(guān)的債務(wù)責(zé)任不會(huì)變得很大。

  期貨合約大大提高了遠(yuǎn)期合約市場(chǎng)的效率。交易者可以與任何人交易標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約且無需擔(dān)心對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，并且他們可以通過安排對(duì)沖交易來進(jìn)行平倉(cāng)。即使對(duì)于套期保值者來說，期貨合約的條款并不總是理想，他們?nèi)匀辉谄谪浭袌?chǎng)中交易，因?yàn)槠谪浐霞s包含了大多數(shù)與他們相關(guān)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。他們只需要在現(xiàn)貨市場(chǎng)交易或者最終交割的同時(shí)對(duì)其期貨頭寸進(jìn)行平倉(cāng)。

  遠(yuǎn)期合約和期貨合約的最大區(qū)別是什么?期貨合約是由清算所來保證所有買方和賣方行為的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期合約。清算所減小了對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。清算所允許買方將合約出售給其他人來平倉(cāng)，這樣就不再需要履行合約買賣方的義務(wù)，頭寸被抵消了。由于期貨合約可以交易，與遠(yuǎn)期合約相比，它可以提供流動(dòng)性。