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  CFA二級Fixed Income考點有哪些?下面就讓融躍小編來為您解答一下吧!

  CFA二級Fixed Income考點1

  信用違約互換本質(zhì)上是保險合同,即當信用違約發(fā)生時,信用保護買方從信用保護的賣方獲得補償.為了獲得這個保障,信用保護買者需要支付給賣者一定的溢價,這個溢價就叫做信用違約互換利差CDS spread.

  CFA二級Fixed Income考點2

  違約就是信用事件的發(fā)生,CDS中常見的信用事件包括破產(chǎn), 無力償還和重新構(gòu)建.當有違約發(fā)生時,互換將以現(xiàn)金或物理交割的方式處理.

  CFA二級Fixed Income考點3

  影響CDS定價的要素包括違約概率,違約時的損失,互換的息票率,更高的違約概率和更高的違約損失導致更高的CDS利差,違約的條件概率(給定沒有違約發(fā)生的前提條件的違約概率)被稱作為危險率hazard rate.

  預(yù)期的損失=危險率×違約損失

  CDS提前支付溢價的計算:

  提前支付的數(shù)額=保護性支柱的現(xiàn)值-溢價支柱的現(xiàn)值

  近似于:

  提前支付的溢價≈(CDS利差-CDS息票)×久期

  CDS價值在期初后的改變接近于利差改變乘以CDS的久期

  保護性買方的盈利≈利差的改變×久期×名義本金

  保護性買方的盈利(百分比)≈利差的改變×久期

  CFA二級Fixed Income考點4

  在無保護的CDS中,投資者在CDS市場中沒有受到潛在的購買保護.

  在多頭、空頭交易中,一個投資者購買一個資產(chǎn)保護同時賣出另一個資產(chǎn)對應(yīng)的保護.

  曲線交易是一種多頭/空頭的交易類型,即投資者買賣期限不同的同一資產(chǎn),一個相信資產(chǎn)短期前景要優(yōu)于長期的的投資者在信用曲線陡峭時可以使用陡峭曲線交易來獲利(在長期的CDS上買入保護在短期的CDS上賣出保護),相反的,一個投資者預(yù)期短期的前景不如長期的將會用平穩(wěn)曲線交易(curve-flattening trade).

  CFA二級Fixed Income考點5

  一個基差交易(basis trade)指的是探索CDS市場和債券市場上的信用利差,基差交易利用的是不當定價是暫時的,一旦被發(fā)現(xiàn)很快就會消失的情況.

  如果合成的CDS可以以低于等值的CDS的成本創(chuàng)造出來,投資者可以買合成的CDS并賣出現(xiàn)金的CDS,產(chǎn)生套利.