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杜老師
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1、純預(yù)期理論表明收益率曲線反映了市場對未來利率的預(yù)期。如果市場預(yù)期產(chǎn)出會上升，那么長期債券的收益必須比短期債券的收益高(即收益率曲線向上傾斜)。
2、流動性偏好理論(偏好期望理論)說明長期債券的收益率必須比短期債券高，以補(bǔ)償投資者降低流動性的損失。根據(jù)該理論，這一額外的收益(稱為期限溢價(jià))隨到期時(shí)間而增加。因此，收益率曲線通常向上傾斜。
3、市場細(xì)分理論假設(shè)投資者和發(fā)行人僅限于收益率曲線到期時(shí)間特定區(qū)域。該理論認(rèn)為收益率曲線的形狀將反映收益率曲線各個(gè)到期時(shí)間區(qū)域的相對的供給和需求。如果對短期債券的需求過剩且長期債券的需求過剩，那么收益率曲線將向上傾斜。市場細(xì)分理論可以解釋任何形狀的收益率曲線。
4、偏好理論是市場細(xì)分理論的一種變體，但是限制性更小。該理論認(rèn)為一些投資者喜歡投資個(gè)別細(xì)分市場，他們可能會被其他收益高的或者投資多的市場吸引，從而離開自己習(xí)慣的市場。該理論適用于任何形狀的收益率曲線。
