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薛老師
5年從事CFA培訓(xùn)經(jīng)驗(yàn)，善于學(xué)生溝通，能抓住每一個(gè)學(xué)生的特點(diǎn)來輔導(dǎo)。
CFA一級(jí)組合管理中就是充斥著各種曲線、各種直線，名字看似相似，但各不相同。各個(gè)理論也看似相似，但是又完全不一樣。下面就講講組合管理中CML和SML有什么區(qū)別。
資本市場線（Capital Market Line，簡稱CML）是指表明有效組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的一種簡單的線性關(guān)系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界，由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合。
資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的圖示形式稱為證券市場線(SML)。它主要用來說明投資組合報(bào)酬率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度β系數(shù)之間的關(guān)系，以及市場上所有風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。
證券市場線方程對(duì)任意證券或組合的期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系提供十分完整的闡述，其方程為E(rP)=rF+[E(rM)-rF]βP。任意證券或組合的期望收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是無風(fēng)險(xiǎn)利率rF，它是由時(shí)間創(chuàng)造的，是對(duì)放棄即期消費(fèi)的補(bǔ)償；另一部分[E(rM)-rF]βp是對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，稱為“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”，它與承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)β系數(shù)的大小成正比。 [E(rM)-rF]其中的代表了對(duì)單位風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，通常稱之為風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格。
資本市場線（Capital Market Line，簡稱CML）是指表明有效組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的一種簡單的線性關(guān)系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界，由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合。
資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的圖示形式稱為證券市場線(SML)。它主要用來說明投資組合報(bào)酬率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度β系數(shù)之間的關(guān)系，以及市場上所有風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。
證券市場線方程對(duì)任意證券或組合的期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系提供十分完整的闡述，其方程為E(rP)=rF+[E(rM)-rF]βP。任意證券或組合的期望收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是無風(fēng)險(xiǎn)利率rF，它是由時(shí)間創(chuàng)造的，是對(duì)放棄即期消費(fèi)的補(bǔ)償；另一部分[E(rM)-rF]βp是對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，稱為“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”，它與承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)β系數(shù)的大小成正比。 [E(rM)-rF]其中的代表了對(duì)單位風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，通常稱之為風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格。
