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  住房抵押貸款支持證券是信貸資產(chǎn)證券化模式之一。金融機(jī)構(gòu)（主要是商業(yè)銀行）將持有的流動性較差但具有未來現(xiàn)金流收入的住房抵押貸款匯聚重組為抵押貸款群組成，由證券化機(jī)構(gòu)購入，經(jīng)過擔(dān)保或信用增級后以證券的形式出售給投資者的融資過程。借款人每月的還款現(xiàn)金流，是該證券的收益來源。

  被證券化的住房抵押貸款必須具備如下特征：

  （1)低風(fēng)險(xiǎn)性

  （2)統(tǒng)一性

  進(jìn)行證券化的住房抵押貸款在償還方式、間隔和期限等方面應(yīng)盡可能地相似，便于發(fā)行證券的設(shè)計(jì)和定價(jià)。

  （3)分散性

  住房抵押貸款在地域上必須盡可能分散，分?jǐn)偪赡馨l(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

  其作用是：緩解金融機(jī)構(gòu)長期固定資產(chǎn)收益無法彌補(bǔ)短期高額負(fù)債成本以及資金缺乏不斷加大的困境；拓寬了住房抵押貸款二級市場，為住房金融開辟一條資金來源的新途徑。由于采取了破產(chǎn)隔離和信用等級等措施，貸款轉(zhuǎn)化為流動性高、信用風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)定的證券，是投資者青睞的投資工具。

  美國在20世紀(jì)80年代將住房抵押貸款支持證券的范圍擴(kuò)大到商業(yè)地產(chǎn)，產(chǎn)生“商業(yè)抵押貸款支持證券”。

  根據(jù)支付方式的不同，MBS大致可以分為以下類型：

  一是過手MBS（pass-through MBS）其資產(chǎn)池產(chǎn)生的任何現(xiàn)金流不經(jīng)過分層組合、原原本本地支付給投資者；

  二是擔(dān)保抵押債券（collateralized mortgage obligations, CMOS），其現(xiàn)金流經(jīng)過分層組合、重新安排后分配給不同需求的投資者；

  三是剝離式MBS（stripped MBS，SMBS），又分為利息型IO（Interest Only）和本金型PO（Principal Only），其將現(xiàn)金流的本金和利息分離開并分別支付給相應(yīng)的投資者。

  根據(jù)抵押貸款的住房性質(zhì)不同，MBS又可分為居民住房（Residential）抵押貸款支持證券RMBS和商用住房(Commercial)抵押貸款支持證券CMBS。