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魯老師
從事CFA培訓(xùn)教育六年，熟悉CFA課程體系，規(guī)劃考試方案，提供CFA備考建議。
利率互換的報(bào)價(jià)方式是什么？下面就讓融躍小編來(lái)告訴您吧！
利率互換的報(bào)價(jià)方式
1、利率互換交易價(jià)格的報(bào)價(jià)
在標(biāo)準(zhǔn)化的互換市場(chǎng)上，固定利率往往以一定年限的國(guó)庫(kù)券收益率加上一個(gè)利差作為報(bào)價(jià)。例如，一個(gè)十年期的國(guó)庫(kù)券收益率為6.2%，利差是68個(gè)基本點(diǎn)，那么這個(gè)十年期利率互換的價(jià)格就是6.88%，按市場(chǎng)慣例，如果這是利率互換的賣價(jià)，那么按此價(jià)格報(bào)價(jià)人愿意出售一個(gè)固定利率為6.88%，而承擔(dān)浮動(dòng)利率的風(fēng)險(xiǎn)。如果是買價(jià)，就是一個(gè)固定收益率6.2%加上63個(gè)基本點(diǎn)，即為6.83%，按此價(jià)格報(bào)價(jià)人愿意購(gòu)買一個(gè)固定利率而不愿意承擔(dān)浮動(dòng)利率的風(fēng)險(xiǎn)。由于債券的二級(jí)市場(chǎng)上有不同年限的國(guó)庫(kù)券買賣，故它的收益率適于充當(dāng)不同年限的利率互換交易定價(jià)參數(shù)。國(guó)庫(kù)券的收益率組成利率互換交易價(jià)格的最基本組成部分，而利差的大小主要取決于互換市場(chǎng)的供需狀況和競(jìng)爭(zhēng)程度，利率互換交易中的價(jià)格利差是支付浮動(dòng)利率的交易方需要用來(lái)抵補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)的一種費(fèi)用。
到期期限 銀行支付固定利率 銀行收取固定利率 當(dāng)前國(guó)庫(kù)券利率（％）
2 2-yr.T+30點(diǎn) 2-yr.TN+38點(diǎn) 7.52
3 3-yr.T+35點(diǎn) 3-yr.TN+44點(diǎn) 7.71
4 4-yr.T+38點(diǎn) 4-yr.TN+48點(diǎn) 7.83
5 5-yr.T+44點(diǎn) 5-yr.TN+54點(diǎn) 7.90
6 6-yr.T+48點(diǎn) 6-yr.TN+60點(diǎn) 7.94
7 7-yr.T+50點(diǎn) 7-yr.TN+63點(diǎn) 7.97
10 10-yr.T+60點(diǎn) 10-yr.TN+75點(diǎn) 7.99
15 15-yr.T+90點(diǎn) 15-yr.TN+98點(diǎn) 6.08
注：表中的＂T＂是指國(guó)庫(kù)券，＂點(diǎn)＂是指基本點(diǎn)，一個(gè)基點(diǎn)為0.01%
利率互換的報(bào)價(jià)方式
1、利率互換交易價(jià)格的報(bào)價(jià)
在標(biāo)準(zhǔn)化的互換市場(chǎng)上，固定利率往往以一定年限的國(guó)庫(kù)券收益率加上一個(gè)利差作為報(bào)價(jià)。例如，一個(gè)十年期的國(guó)庫(kù)券收益率為6.2%，利差是68個(gè)基本點(diǎn)，那么這個(gè)十年期利率互換的價(jià)格就是6.88%，按市場(chǎng)慣例，如果這是利率互換的賣價(jià)，那么按此價(jià)格報(bào)價(jià)人愿意出售一個(gè)固定利率為6.88%，而承擔(dān)浮動(dòng)利率的風(fēng)險(xiǎn)。如果是買價(jià)，就是一個(gè)固定收益率6.2%加上63個(gè)基本點(diǎn)，即為6.83%，按此價(jià)格報(bào)價(jià)人愿意購(gòu)買一個(gè)固定利率而不愿意承擔(dān)浮動(dòng)利率的風(fēng)險(xiǎn)。由于債券的二級(jí)市場(chǎng)上有不同年限的國(guó)庫(kù)券買賣，故它的收益率適于充當(dāng)不同年限的利率互換交易定價(jià)參數(shù)。國(guó)庫(kù)券的收益率組成利率互換交易價(jià)格的最基本組成部分，而利差的大小主要取決于互換市場(chǎng)的供需狀況和競(jìng)爭(zhēng)程度，利率互換交易中的價(jià)格利差是支付浮動(dòng)利率的交易方需要用來(lái)抵補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)的一種費(fèi)用。
到期期限 銀行支付固定利率 銀行收取固定利率 當(dāng)前國(guó)庫(kù)券利率（％）
2 2-yr.T+30點(diǎn) 2-yr.TN+38點(diǎn) 7.52
3 3-yr.T+35點(diǎn) 3-yr.TN+44點(diǎn) 7.71
4 4-yr.T+38點(diǎn) 4-yr.TN+48點(diǎn) 7.83
5 5-yr.T+44點(diǎn) 5-yr.TN+54點(diǎn) 7.90
6 6-yr.T+48點(diǎn) 6-yr.TN+60點(diǎn) 7.94
7 7-yr.T+50點(diǎn) 7-yr.TN+63點(diǎn) 7.97
10 10-yr.T+60點(diǎn) 10-yr.TN+75點(diǎn) 7.99
15 15-yr.T+90點(diǎn) 15-yr.TN+98點(diǎn) 6.08
注：表中的＂T＂是指國(guó)庫(kù)券，＂點(diǎn)＂是指基本點(diǎn)，一個(gè)基點(diǎn)為0.01%
