CFA另類投資Alternative Investments考試內(nèi)容詳解

發(fā)布時(shí)間：2025-06-11 15:25編輯：融躍教育CFA

CFA另類投資的考試占比在7%-10%左右。衍生品和另類投資是許多考生們選擇放棄的科目，因?yàn)閮?nèi)容多，學(xué)起來很抽象，因此戰(zhàn)略性放棄，從其他科目撈分。但是這種做法是非常不明智的，其一，另類投資在考試中并不會(huì)很難，憑借基礎(chǔ)知識(shí)就能攻克下來，計(jì)算題勤加練習(xí)，考試中是能穩(wěn)穩(wěn)拿分的；其二，財(cái)報(bào)、道德、固收都不是容易拿分的科目，用其他科目來補(bǔ)足，比如另類投資。

另類投資的內(nèi)容并不是很多，側(cè)重于理解不同另類投資產(chǎn)品概念。下面就分別介紹一下另類投資每一個(gè)小章節(jié)的主要內(nèi)容。

首先是 hedge fund 對(duì)沖基金。

對(duì)沖基金是在一級(jí)重點(diǎn)考察的一類產(chǎn)品，主要內(nèi)容包括對(duì)沖基金的概念和特征，需要掌握專業(yè)術(shù)語，類似鎖定期、LP/GP 等等，這也會(huì)在后續(xù)的學(xué)習(xí)中使用到。

其二要掌握對(duì)沖基金的四大投資策略，包括事件驅(qū)動(dòng)型、相對(duì)價(jià)值法、宏觀策略和股票相關(guān)的投資策略。

其三是關(guān)于對(duì)沖基金的費(fèi)率結(jié)構(gòu)，這也是一級(jí)另類投資中唯一一個(gè)有關(guān)計(jì)算的考察點(diǎn)，要根據(jù)不同的約束機(jī)制來計(jì)算管理費(fèi)和激勵(lì)費(fèi)，激勵(lì)費(fèi)的計(jì)算步驟很復(fù)雜，但也只是很復(fù)雜，沒有難以理解的，或大段的公式要記憶，并且按照步驟一項(xiàng)項(xiàng)進(jìn)行，熟練之后是穩(wěn)穩(wěn)得分的點(diǎn)。

最后一個(gè)知識(shí)點(diǎn)是對(duì)沖基金的盡職調(diào)查、估值等內(nèi)容。

第二類另類投資品是 PE，私募股權(quán)投資。

私募股權(quán)投資按照投資階段，主要分為風(fēng)險(xiǎn)投資和并購基金。

風(fēng)險(xiǎn)投資需要掌握它的各階段及其特征。在并購基金中，需要掌握它的特點(diǎn)和資金來源，被投資公司的典型特征。在一級(jí)的考查中，要充分掌握兩者的特征，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行比較。最后一部分是私募股權(quán)投資的幾種退出方式及其特征，被投資標(biāo)的的估值方法，以及普通投資者在進(jìn)行私募股權(quán)投資時(shí)需要考慮的一些因素。

第三類另類投資品是 real estate，房地產(chǎn)。

需要了解房地產(chǎn)投資的分類，以及投資房地產(chǎn)的主要原因，估值的基本方法和投資業(yè)績比較基準(zhǔn)。房地產(chǎn)投資是二級(jí)學(xué)習(xí)的重點(diǎn)內(nèi)容。

第四類另類投資品是 natural resources，自然資源。

自然資源又可分為 commodity，大宗商品和 timberland and farmland，林地農(nóng)地。這一部分內(nèi)容介紹了大宗商品的投資作用，主要的投資機(jī)制和大宗期貨定價(jià)的原理，有少量的公式需要了解，以及農(nóng)林地的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征。

第五類另類投資品是 infrastructure，基建項(xiàng)目。

基建投資從原理上和房地產(chǎn)很像，也只在一級(jí)當(dāng)中進(jìn)行考察，主要知識(shí)點(diǎn)包括基建投資的分類和特征。

最后是收藏品，林地投資等，這一部分了解即可，不會(huì)做重點(diǎn)考察。